澳元反弹突破4.5,下一步会怎么办?

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1澳洲中央银行RBA在每个月的第一个星期二下午会公布利率决定,宣布这个月的利率是多少。

为啥利率是个大事儿?利率决定不仅仅影响我们存到银行的钱能收到多少利息,同时也决定了咱们车贷房贷和生意贷款的成本。而且,利率也是影响澳元走势的最重要的因素之一!一般而言,利息涨了,澳元的收益高了,那么澳元升值;反之,利息下跌,澳元贬值。

今天澳洲央行RBA的决定是什么呢?连续第五个月维持利率在2%不变!RBA上一次降息要是今年的5月份的事儿了。

2在今天利率公布以后,澳元立刻应声上涨,一度达到了4.53,创两周以来的最高价了!而随着这样的上涨,澳元对人民币就突破了近期的阻力位4.517,俨然一副要进一步反弹上涨的架势!

3在近期内,对澳元走势的判断开始出现了分歧。先是有高盛发出“抄底澳元“的言论,并且认为RBA不会在短期内再次降息。而之后,花旗银行和澳新银行ANZ的经济学家却表示RBA会在年内降息到1.5%!这两家银行观点的区别是:花旗认为RBA会一次就降到1.5%,而ANZ则认为RBA会分两次完成降息。

降息与否对澳元走势影响非常关键了。如果RBA在今年再次降息,那么澳元下跌是无容置疑的。而如果RBA的确在年内按兵不动,那么高盛抄底澳元的做法也并非没有道理。

因此,判断澳元未来走势的关键因素就落在“RBA会不会在今年年内降息了“。来寻找这个答案,我们就需要从过去五个月澳洲央行利率决定的态度上入手了。如果RBA在过去几个月中针对澳洲经济、澳元和利率的太多有所变化,那么我们就能从中猜测下一步RBA会做什么,进而预测利率和澳元的方向。

如果仔细地阅读最近几个月RBA的利率声明,在今年五月RBA降息以后,其对待澳洲经济、澳元和通胀等关键问题的态度的确发生过变化!

1.RBA五月到八月的态度变化 失业、信贷和澳元
从六月到八月,RBA关于就业、信贷和澳元的态度有的确过变化。

就业 – 加速地增长?
RBA在八月第一次使用了“就业人数加速增长,失业率保持稳定”的说法,并且在之后一直使用。
不过事实上,在随后的几个月中,澳洲的失业率和就业人数的变化并不稳定。两个数据是忽高忽低,“加速地增长”的这个态度预计能够维持多久还不得而知。4

商业贷款 – 从增长到降温
八月也是RBA关于信贷态度变化最明显地一次。在之前的几个月中,RBA多次强调“商业贷款增长强劲“,而这个言论在八月份戛然而止。

事实上,澳洲的商业信心在近期内也在此出现了下滑的迹象。商业贷款的减少也只是这个商业信心低迷的反映而已。因此,在商业信心低迷的情况下,澳洲就业人数的增长能否维持是非常值得怀疑地!5

澳元 – 短期不再强调下跌
在五月份降息以后,澳洲央行一直持续地在言论上打击澳元:“澳元进一步下跌的可能性较大,而且是必须的“。而这样的说法也在今年的八月份消失在了RBA的利率声明上。

尽管RBA不再言论打击澳元,但是我并不认为这代表RBA不再继续干预了澳元汇率了。相信RBA也认为随着年内持续的大幅贬值,澳元的下跌趋势已经被投资市场认可。而同时由于预期美国将会加息,并且带动美元上涨,RBA可能更希望看到美元进一步走强以后,澳元会随之自然地进一步下跌。

回头看看价格走势,今年的八月初,澳元兑人民币的报价为4.51-4.52,和当前的汇率价格一样。但是一旦澳元出现反弹,RBA再次干预澳元的可能性依然极高。

2.RBA八月到十月态度的变化
美国经济、本地通胀和地产风险

在八月份以后,RBA的态度又出现了一些明显的变化。

美国经济 – 强劲增长
在今年的九月的利率声明上,RBA使用了“全球经济增长平和,中国和东亚的增长进一步放缓,而美国经济增长强劲。”因此,RBA也一直在使用“预计美联储将于未来进行加息”的言论。

这样的态度也印证了前文所提到的,RBA等待美元升值继续带动澳元下跌的观点。不过,相信随后让RBA和很多其他央行都失望的是:美联储并没有在九月份开始加息。加息开始的时间有可能是十二月。

通货膨胀 – 得到控制
也同样在九月,RBA使用了“本地通胀的压力得到控制”的说法。事实上也的确如此。澳洲近期的核心通货膨胀率维持在可控的范围以内,这也就给了RBA进一步调整利率的空间。6

地产风险 – 出现缓解
在今年两次降息以后,RBA一直反复地在说“央行在和其他的管理机构一起评估和控制潜在的地产风险”,而这个态度在今天的利率会议上有明显的改变!

RBA最新的态度是“调控措施正在控制着地产行业的风险”,“商业地产价格受到下调的长期低利率的支持。”可见,澳洲央行经过了几个月的观察以后认为澳洲当前的地产行业并未存在过高的风险。言下之意,如果风险不太高的话,还是可以再降息的!

3.央行态度解读  正在为降息做铺垫
其实,在整个今年,澳洲央行始终在降息的问题上充满着矛盾。

一方面,RBA需要降息来刺激经济增长和打击澳元下跌;但是另外一方面,RBA也担心低利率会导致地产市场的信贷风险,通货膨胀上涨和房地产的泡沫!所以,RBA采取了相对比较缓慢降息策略。同时,RBA对商业银行的房贷标准以及准备金率进行调整,还和审慎监管局APRA和海外投资审批局FIRB一起对境外资金投资澳洲房地产市场的政策进行了修改。这一系列的举措背后可以看出央行的苦心。

而随着半年的运作,这些政策正在起到明显的作用。在降息到2%的利率低利率水平以后,澳洲的通胀依然得到了控制,而且地产市场也在平和中降温。

与此同时,澳洲经济依然是面临着许多问题的。澳洲第二季度的经济增长仅仅有0.2%,远低于第一季度的增长。而虽然失业率稳定,但是就业人数的增长并不稳定。与此同时,澳洲的贸易收入持续下跌、商业信心低迷、服务业和制造业指标不佳。

在这样的情况下,RBA完全可以再次降息,也很有可能需要多次降息来改变现状!那么这无疑对澳元是利空的消息!
本来,澳洲央行是有可能等待美国加息的。但是,在今年的九月份,由于美联储并没有按照市场猜测的那样开始加息。反而,美国货币委员中成员依然有多位对美联储加息有明确的反对意见。美国加息看似将会是今年年底、甚至更晚以后的事情了。因此,RBA也许会选择不再等待,再次主动出击。

4.澳元下跌趋势不改 短期反弹依然继续

按照RBA近期内相对谨慎地态度而言,花旗猜测的“11月降息0.5%”的可能性并不太大,而年内是否会按照ANZ银行预测的出现两次降息也有一定的疑问。

RBA很有可能在年内降息一次。然后根据本地经济、中国经济和美联储加息的节奏来决定是否于明年的第一季度再次降息。
支持RBA再次降息的因素也包括依然在下跌的商品价格。RBA商品价格指数已经下跌到了金融危机以来的最低位。而相比金融危机时候最低价,澳元依然有10%以上下跌的空间!

7不过需要提醒的是,尽管经济面下跌趋势不会改变,但是由于美联储在9月份没有加息,这导致了美元出现了一次明显的回调。而美元的下跌调整则带动了澳元的反弹上涨。这样的趋势从现在的走势图来看还并没有结束。澳元在展开新的一轮下跌之前,还有继续反弹上涨的可能性。

预计澳元兑人民币有反弹到4.6附近的可能,而澳元兑美元则有可能反弹到0.73。在这次调整结束以后,澳元仍会重新回到下跌的趋势当中。8

最后,提醒一下,澳元这是反弹,不是上涨。高盛能够“逆势看涨”,咱还是小心为妙来的稳妥啊。

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